ישראל – המהלומה הצבאית שהזניקה את השווקים
מדד ת"א 35 נסק ביותר מ-9% ואף פרץ לשיא של כל הזמנים. מדדי האג"ח הממשלתיות, בדגש על האגרות ארוכות הטווח, הוסיפו כ־3% בממוצע ומדדי התל־בונד עלו בכ-1.80%. האנליסטים של אלטשולר־שחם מציינים כי העלייה הדרמטית מביעה את אמון המשקיעים במהלך ההיסטורי ובתוצאותיו.
אמנם, הישגי צה"ל במלחמה הפחיתו במידה ניכרת לשנים רבות את הפחד הקיומי שריחף מעל ישראל עשרות בשנים, אך מנגד גבו מחיר כבד בעורף עם עשרות אבדות בנפש, פצועים רבים ונזק רב ברכוש. באלטשולר־שחם מציינים כי עלות המלחמה, שנמשכה שנים־עשר ימים בלבד, נאמדת בכ-22 מיליארד שקלים – סכום עצום וחסר תקדים בהיקפו, בוודאי בהשוואה למלחמת "חרבות ברזל", שעלותה עד כה נאמדת בכ-240 מיליארד שקלים למשך יותר מ-630 ימים.
עם הצטרפותה של ארה"ב למערכה באיראן, בתקיפה אסטרטגית רבת עוצמה על מתקני הגרעין בפורדו, נהנו מגזרים מובילים כמו בנקים וביטוח מזינוק נוסף ועלו ביוני בכ-10% וכ-26% בהתאמה. גם תחומי הנדל"ן והבנייה רשמו זינוק מרשים של 20% ו-29% בהתאמה.
האנליסטים של הראל מציינים כי מוקדם עדיין להעריך את השפעת המבצע הצבאי באיראן על הביקושים בענף הנדל"ן. נתוני המשכנתאות לשלושת החודשים שהסתיימו במאי מצביעים לפי שעה על רמות גבוהות – כ־8 מיליארד ש"ח בממוצע חודשי (ללא מחזורי משכנתה). עם זאת, עלייה מתמשכת נרשמת במספר הלווים המתקשים לעמוד בהחזרי המשכנתאות: שיעור ההלוואות בפיגור של 90 יום ומעלה עלה ל־0.6% מסך ההלוואות. זהו עדיין שיעור נמוך אך זוהי הרמה הגבוהה ביותר בחמש השנים האחרונות.
באשר ליוקר המחייה, מגמת ירידה מסתמנת אך היא מתונה למדיי. בחודש מאי ירדה האינפלציה בישראל ב- 0.3%, הרבה מתחת לציפיות השוק לעליה של 0.2%. במהלך יוני נרשמה ירידה חדה במחירי הטיסות וזו לבדה הובילה לירידה של 0.4% באינפלציה החודשית. האנליסטים של איילון חברה לביטוח מציינים כי האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה מ-3.6% ל- 3.1% ונמצאת כיום עדיין מעל תחום היעד העליון של בנק ישראל – 3%. ציפיות האינפלציה משוק ההון לשנה הקרובה ירדו ל-1.85% במרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל.
כידוע, בתחילת הודיע נגיד בנק ישראל כי החליט להותיר את הריבית על כנה ואכזב לא מעט סוחרים, יצרנים ופרשנים.
פרמיית הסיכון של ישראל, שנמדדת מה-CDS, ירדה באופן חד בחודש יוני, אך גבוהה עדיין גם היא מרמתה טרום המלחמה ומשקפת את הסיכונים הגיאופוליטיים והפיסקליים.
ארה``ב – זינוקים שוברי שיאים
האנליסטים של IBI בית השקעות מציינים כי לזינוקים המרשימים אחראית במידה רבה התקיפה המוצלחת של מטוסי ארה"ב את המתקנים הגרעיניים באיראן וחזרתם בשלום לבסיסם. עוד השפיעה על האווירה, ככל הנראה, תחושתם של המשקיעים כי ממלחמת הסחר שעליה הכריז הנשיא טראמפ בתחילת כהונתו לא נותר רבות כיום.
ואולם, טראמפ אינו נרתע. בסוף החודש הודיע הנשיא כי הממשל האמריקאי החל לשלוח מכתבים לשותפות הסחר של ארה"ב, ובהם ייקבעו שיעורי מכס חד־צדדיים. המדינות השונות יחויבו בהם החל מ-1 באוגוסט. "המכסים יהיו בטווח של 60% או 70% וטווח מינימום של 10% או 20%", אמר טראמפ. עד כה הודיע ממשל טראמפ על הסכמים עם בריטניה ווייטנאם, והגיע למעין "הפסקת אש" עם סין והמשא־ומתן מול מדינות נוספות מתקדם בעצלתיים.
בגזרת הריבית אין חדש. בישיבת הבנק המרכזי באמצע החודש החליט נגיד הבנק הפדרלי, ג'רום פאוול, להותיר שוב את הריבית ללא שינוי – על 4.50%, זו הפעם הרביעית ברציפות. פאוול הדגיש את הצורך בסבלנות, על רקע יציבות בשוק העבודה והחשש מפני אינפלציה. האנליסטים של אלטשולר־שחם מציינים כי בעקבות הצלחת המבצע הצבאי באיראן והאופטימיות הזהירה בקרב המשקיעים בעניין מדיניות המכסים החדשה הולכת ומתחזקת הציפיה להורדת ריבית בחודש ספטמבר.
אירופה – ירידה מתונה
מדד פוטסי 100 של בורסת לונדון טיפס מתחילת השנה ב-7.9%.
ב-IBI מזכירים כי בסוף החודש התחוללה בבריטניה מיני־דרמה כלכלית כששרת האוצר, רייצ'ל ריבס, נצפתה בפרלמנט הבריטי כשדמעות זולגות על לחייה. שמועות על לחצים גוברים בלשכתה סביב רפורמה שהיא מבקשת לעשות הובילו לתזוזות רבות בשווקים, עד אשר רה"מ, קיר סטראמר, נחלץ לעזרתה והודיע כי השרה מתמודדת עם עניין אישי ואינה הולכת לשום מקום.