ישראל – אמון המשקיעים על רקע המלחמה
המתקפה המשולבת של צבאות ארה"ב וישראל נגד איראן החלה בשבת, 28 בפברואר, בשעות הבוקר ונמשכת ביתר שאת גם עתה.
המדדים המובילים בישראל המשיכו להציג תשואות נאות גם בחודש פברואר, כאשר ת"א 35 ות"א 125 עלו ב- 3.1% ו- 2.0%, בהתאמה. אנליסטים של בית ההשקעות ילין לפידות מציינים כי המשקיעים ממשיכים לגלות אמון בשוק למרות החששות שמעמידה המלחמה והפוטנציאל להשלכות שליליות וככל הנראה צופים הצלחה לישראל אשר תוביל לשינוי יסודי של המציאות במזרח התיכון ולחיזוק רב במעמדה הגיאו-פוליטי של ישראל בעולם ואולי אף בנורמליזציה עם מדינות מוסלמיות נוספות.
ברמת המאקרו, מוסיפים בילין לפידות, במהלך החודש הפתיע בנק ישראל כשהודיע על הותרת הריבית על כנה – בשיעור של 4%. ההפתעה היחסית נבעה מכך שהאינפלציה ירדה מעבר לציפיות השוק, כאשר עמדה בחודש ינואר 2026 על 0.3% או 1.8% ברמה שנתית. נתוני האינפלציה דווקא חיזקו את ציפיות השוק והמשקיעים להורדת ריבית. בהחלטתו, שפורסמה לפני פרוץ המלחמה, הסביר נגיד בנק ישראל כי שוק העבודה נותר הדוק, כפי שהשתקף בנתון האבטלה לחודש דצמבר, ובעיקר מאי הוודאות הגוברת ברמה הגיאו־פוליטית ששררה אז ומה שנראה כסיכוי גובר לפתוח במלחמה מול איראן.
על רקע מצב זה התחזק במהלך החודש הדולר בשיעור של 0.9% ביחס לשקל. התחזקות זו בלמה מעט את מגמת הייסוף החזקה של השקל בחודשים האחרונים. בילין לפידות מעריכים כי לאור ההצלחה במכת הפתיחה באיראן ובהנחה שלא יחולו התפתחויות שליליות בזירה, לא מן הנמנע שמגמת התחזקות השקל תימשך.
הבורסה הישראלית קיבלה חיזוק חיובי בפברואר על רקע הודעת ענקית הסייבר הישראלית, "פאלו אלטו", על כוונתה להירשם למסחר בת"א, לאחר שהשלימה את רכישת "סייברארק" הישראלית, באמצעות מנגנון הרישום הכפול. אנליסטים של IBI בית השקעות מציינים כי בעקבות ההודעה זינקה מניית הבורסה לני"ע לשיא כל הזמנים על רקע הציפייה לגידול בהיקפי הפעילות. היא חתמה את פברואר בעליה של כ-28% ותרמה לביצועי מדד ת"א 125.
בגזרת המאקרו, מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר ירד בשיעור של 0.3% והפתיע לטובה מול צפי לירידה מתונה יותר. קצב עליית המחירים השנתית התמתן עד ל-1.8% וירד בכך אל מתחת למרכז יעד יציבות המחירים שקבע בנק ישראל (2%).
ארה``ב – הדאו ג'ונס שובר שיאים
במהלך חודש פברואר לא הייתה החלטת ריבית בארה"ב. קצב האינפלציה השנתי התמתן עד ל-2.4% ומתקרב ליעד הרשמי של הבנק הפדרלי – 2%.
אנליסטים של אלטשולר שחם מציינים כי האירוע שתפס את מירב תשומת הלב היה ה"דיסרפשן" (שיבוש( שיצרה חברת "אנתרופיק" בתחום הבינה המלאכותית. באמצעות מודל השפה שפיתחה, "קלוד", הצליחה "אנתרופיק" לזרוע ספקות בקרב אנשי התעשייה באשר לעתיד שמנבאת הבינה המלאכותית. משקיעים החלו לחשוש שה-AI מאיים על מודלים עסקיים. חשש זה הוביל לירידה חדה במניות חברות התוכנה ובהמשך גם בחברות מתחומי הלוגיסטיקה, ההובלה, הפיננסים והסייבר.
לעומת זאת, בגזרת המאקרו חלה מגמה חיובית עם פרסום נתוני שוק העבודה לחודש ינואר, שם נרשמה הפתעה לטובה עם כ-130 אלף משרות חדשות – כפול מן הציפיות.
אירוע נוסף שריכז תשומת לב היה ביטול תוכנית המכסים של הנשיא טראמפ בהחלטת בית המשפט העליון.
אלו הם אותם המכסים שביקש הנשיא להטיל על שותפות הסחר המרכזיות של ארה"ב לפני קצת פחות משנה באירוע שזכה לכינוי "יום השחרור" וטלטל את השווקים. בסופו של דבר מצא טראמפ דרך מסוימת לעקוף את החלטת השופטים באמצעות שימוש בצו חירום והטיל מכס אחיד של 15% על כל המדינות המייצאות סחורה לארה"ב. אנליסטים של אלטשולר שחם מציינים כי החלטתו זו של הנשיא הגבירה את רמת אי הוודאות והוסיפה לתנודתיות בשוק, כאשר חלק מהמדינות שהגיעו להסכם מטיב עם ארה"ב יצאו נפגעות משיעור המס החדש, בזמן שאחרות שהגיעו להסכם פחות אטרקטיבי דווקא הרוויחו ממנו.
אירופה – גל עליות ואופטימיות
אנליסטים של IBI בית השקעות מציינים כי גל העליות בשוקי המניות של אירופה נשען על אופטימיות באשר לקצב הצמיחה של הכלכלות הגדולות ביבשת, וכן על הנפילה שנרשמה בשיעורי האינפלציה. בתחילת מרץ התפרסם כי האינפלציה בגוש האירו האטה בינואר לרמה של 1.7% לעומת 2.5% בדצמבר. ברחבי האיחוד האירופי כולו האטה האינפלציה מ-2.3% בדצמבר ל-2% בינואר.
בלונדון רושם השנה מדד פוטסי 100 הבריטי עלייה מרשימה כשמתחילת 2026 זינק בכמעט 10%. בפברואר לבדו עלה מדד בורסת לונדון ב-6.7%. ב-IBI מציינים כי עליות אלה התרחשו למרות קריסתה של חברת פיננסים גדולה ולמרות משבר פוליטי שבו נמצאת מפלגת הלייבור שבשלטון.
המזרח הרחוק – זינוקים בבורסת יפן
בורסה נוספת שבולטת באסיה היא זו של דרום קוריאה. מדד Kospi בבורסה של סיאול חלף בשבוע שעבר לראשונה מעל לרף של 6,000 נקודות והשלים זינוק חודשי של כ-26%. המדד נסק בכ-45% מתחילת השנה. לעליות החדות בקוריאה אחראיות בעיקר חברות טכנולוגיה ושבבים.